Главный юрисконсульт Coinbase предсказывает прорыв в законопроекте FIT21: что это значит для рынков

Главный юрисконсульт Coinbase, Пол Грюваль, сообщил, что законопроект FIT21 – «Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act» – должен получить значительный прогресс в законодательном процессе в течение 48 часов, что произошло в тот момент, когда переговоры в Сенате по структуре криптовалютных рынков достигли критической точки.

Непосредственное рыночное значение этого не абстрактно: четкое определение юрисдикции между SEC и CFTC является самым большим регуляторным риском, встроенным в цены криптовалют для институциональных инвесторов, и наличие реального пути к решению этой проблемы снижает этот риск.

Для институциональных маркет-мейкеров, финансовых консультантов (RIAs) и хедж-фондов, которые были отстранены от инвестиций в альткоины из-за нерешенного вопроса о «незарегистрированных ценных бумагах», сигнал Грюваля о сроках является самым прямым законодательным стимулом за последние месяцы.

Регулирование криптовалют постепенно продвигается вперед с тех пор, как закон GENIUS Act установил рамки для стейблкоинов в 2025 году, но более широкая структура рынка остается в подвешенном состоянии, и это состояние подвешенности имеет измеримую стоимость в виде ликвидности рынка и спредов цен на активы.

Грюваль прямо заявил, что «ясность грядет», и представил текущий момент как переход отрасли от регулирования через правоприменение к структурированной законодательной эпохе. Это заявление сделано намеренно: Coinbase является наиболее активным корпоративным игроком, выступающим за принятие FIT21, и публичная уверенность Грюваля – это стратегический ход, а не просто констатация факта. Когда главный юрисконсульт компании заявляет о сроках в 48 часов, это сообщение для сенаторов столь же громкое, как и для рынков.

Основные моменты:

• Сигнал Грюваля: Главный юрисконсульт Coinbase, Пол Грюваль, публично заявил, что законопроект FIT21 получит законодательный прогресс в течение 48 часов, что является самым прямым заявлением о сроках от крупного игрока отрасли в текущем цикле.
• Что определяет FIT21: Тест децентрализации, который определяет, подпадает ли цифровой актив под юрисдикцию SEC (ценные бумаги) или CFTC (товары) – основной нерешенный вопрос в регулировании криптовалют в США.
• Граница между SEC и CFTC: После принятия закона достаточно децентрализованные токены будут регулироваться CFTC как цифровые товары, а централизованные выпуски останутся регулируемыми SEC ценными бумагами.
• Влияние на ликвидность рынка: Институциональные маркет-мейкеры, финансовые консультанты и хедж-фонды, которые в настоящее время избегают альткоинов из-за риска правоприменения, получат кодифицированный стандарт соответствия требованиям, что высвободит капитал, который был в резерве.
• Что следует отслеживать: Запланированное заседание Комитета по банковскому делу Сената на апрель 2026 года; компромисс по доходности стейблкоинов должен быть достигнут до конца недели, чтобы сохранить график голосования в Сенате.

Узнайте: Лучшая криптовалюта для диверсификации вашего портфеля

Что на самом деле делает законопроект FIT21 – и почему вопрос о том, кто имеет юрисдикцию: SEC или CFTC, является единственным, который имеет значение.

Основной механизм законопроекта FIT21 – это тест на децентрализацию, представляющий собой «модель Хоуи», применяемую специально к цифровым активам для определения, является ли токен инвестиционным контрактом, подпадающим под юрисдикцию SEC, или цифровым товаром, подпадающим под юрисдикцию CFTC.

Законопроект был принят Палатой представителей в мае 2024 года со значительной двухпартийной поддержкой, но застрял в Сенате, поскольку положения, касающиеся доходности стейблкоинов, стали основным предметом разногласий.

На практике, законопроект определяет регуляторную границу следующим образом: активы, выпущенные достаточно децентрализованными сетями – где ни один эмитент не контролирует 20% или более от общего объема или дорожной карты развития – квалифицируются как цифровые товары и подпадают под надзор CFTC.

СРОЧНЫЕ НОВОСТИ: Компания Coinbase, стоимостью 60 МИЛЛИАРДОВ ДОЛЛАРОВ, заявила в прямом эфире на телеканале Fox: будет объявлено «в течение следующих 48 часов» соглашение об организации рынка БИТКОИНА и криптовалют.

РАМКИ БУДУТ ОКОНЧАТЕЛЬНО СФОРМИРОВАНЫ «В ТЕЧЕНИЕ НЕДЕЛЬ».

ПРОИСХОДИТ ЯСНОСТЬ 🚀 изображение

— The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) 1 апреля 2026 г.

Активы, которые не проходят этот тест, остаются ценными бумагами, подпадающими под юрисдикцию SEC. Раздел 202 законопроекта также освобождает от регистрации в качестве ценных бумаг цифровые предложения, соответствующие требованиям, при условии, что эмитенты соответствуют требованиям раскрытия информации, охватывающим исходный код, историю транзакций и экономику токенов – что фактически позволяет компаниям, базирующимся в США, привлекать средства посредством выпуска токенов, которые в настоящее время направляются за границу.

Для таких бирж, как Coinbase, практическая выгода очевидна: четкий тест на децентрализацию означает, что решения о листинге топ-20 альткоинов больше не связаны с риском преследования со стороны SEC.

Для институциональных участников, участвующих в продолжающихся дебатах о регуляторной структуре в отношении криптовалют, принятие законопроекта FIT21 меняет подход к соблюдению нормативных требований с субъективного решения на зафиксированный стандарт. Именно это качественное отличие, а не количественное, переоценивает участие институциональных инвесторов.

Изучите: Лучшие криптопроекты с высоким потенциалом роста в 2026 году