IMF Highlights Hidden Risks as Tokenization Eliminates Traditional Financial Buffers
МВФ указывает на скрытые риски, связанные с токенизацией, которая устраняет традиционные финансовые "амортизаторы".
Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что, хотя внедрение токенизированных финансов приносит множество преимуществ в плане эффективности и скорости, некоторые из его особенностей также могут привести к финансовой нестабильности на рынках.
Токенизированные реальные активы (RWAs) продолжают стремительно расти, и объем этой отрасли составляет примерно 27,5 миллиардов долларов по состоянию на начало апреля.
Риски токенизации
В записке от 1 апреля Тобиас Адриан, финансовый советник МВФ, заявляет, что неэффективности, которые рынки пытаются устранить с помощью токенизации, на самом деле являются "амортизаторами", предотвращающими крах мировой экономики.
В документе утверждается, что токенизация является "структурным изменением финансовой архитектуры", а не просто улучшением эффективности. Это связано с тем, что она устраняет "временные буферы" в традиционных финансах, позволяя осуществлять расчеты мгновенно.
Токенизация меняет способ перемещения активов, таких как деньги, акции и облигации, путем автоматизации этих процессов с помощью смарт-контрактов на блокчейне. Это сокращает время расчетов, позволяя банкам практически мгновенно проводить операции по передаче прав собственности и осуществления транзакций.
"Эти ограничения не только обходятся дорого конечным инвесторам, но и обеспечивают временные буферы, которые позволяют сглаживать риски, мобилизовывать ликвидность и предоставляют властям возможность вмешиваться до окончательного расчета. Токенизированные системы уменьшают или устраняют эти буферы."
Однако Адриан утверждает, что устранение этих задержек может фактически означать отказ от наших систем безопасности. Это связано с тем, что период расчетов обычно дает банкам время для управления ликвидностью и управлением рисками. Он также предоставляет регулирующим органам возможность мониторинга и вмешательства в случае необходимости.
МВФ выявил три основных скрытых риска, которые могут возникнуть в результате устранения этих финансовых "амортизаторов". Одним из основных источников беспокойства является давление на ликвидность. Согласно документу, токенизация может создать потребность для финансовых учреждений постоянно иметь достаточно средств для удовлетворения требований мгновенных расчетов.
Вам также может быть интересно:
- Фондовая биржа Нью-Йорка использует Securitize для поддержки продвижения токенизированных ценных бумаг
- Институциональный поворот: почему 74% крупных инвесторов сейчас настроены оптимистично в отношении криптовалют
- Уолл-стрит переходит в блокчейн, но инвесторы этого все еще не понимают, - говорит генеральный директор Bitwise
Другие риски связаны с управлением и трансграничным контролем. Поскольку токенизация опирается на смарт-контракты для автоматизации, возможности для вмешательства человека ограничены, когда что-то идет не так. Это может привести к более серьезным последствиям во время таких событий, как падение цены, особенно если ошибка в смарт-контракте вызывает автоматическую ликвидацию.
Кроме того, регулирующие органы обладают юрисдикцией только в пределах своих стран, в то время как токенизированные активы могут легко перемещаться между несколькими странами. Это, в свою очередь, затрудняет для них решение проблем в случае кризиса.
Поиск общедоступного "якоря"
В своем отчете МВФ также признает преимущества, которые дает использование этой технологии. Например, управляющие активами и инвесторы получают выгоду от эффективности, которая достигается за счет снижения затрат, скорости и прозрачности транзакций.
Однако в докладе утверждается, что для успешной токенизации она должна быть основана на общественном доверии, которое, по мнению авторов, может быть достигнуто путем использования безопасных активов для расчетов, таких как оптовые цифровые валюты центральных банков (wCBDC).
По словам Адриана, если мы не будем внедрять эти общедоступные меры, токенизация может усилить финансовую нестабильность из-за скорости, концентрации и фрагментации.
Тем временем, индустрия токенизации в последнее время переживает значительный рост, и данные от RWA.xyz показывают, что в настоящее время токенизированные активы, представленные в блокчейне, оцениваются примерно в 27,6 миллиардов долларов. Предыдущее исследование Boston Consulting Group также прогнозировало, что этот сектор станет индустрией стоимостью 16 триллионов долларов к 2030 году.
Теги: