США выделяют миллиарды банкам, одновременно тихо признавая, что основная проблема SVB так и не была решена

MakeCryptoSlatepreferred on

В Вашингтоне царит щедрое настроение по отношению к банкам. В марте федеральные регуляторы представили масштабную реформу требований к капиталу (финансовая подушка, которую банки должны иметь для покрытия убытков в трудные времена), и заголовки газет написались сами собой: дерегулирование, облегчение, миллиарды, высвобожденные для кредитования и выкупа акций. Предложение сократит необходимый капитал для крупнейших компаний Уолл-стрит почти на 5%.

Федеральная резервная система оценила, что примерно 20 миллиардов долларов капитала могут быть высвобождены только для восьми крупнейших банков. Бывший вице-председатель Федеральной резервной системы по надзору Майкл Барр назвал эту цифру еще выше, предупредив, что общая сумма может достичь 60 миллиардов долларов, когда будут учтены все связанные изменения.

Почему это важно: Стабильность банков зависит не столько от заявленного капитала, сколько от того, что рынки считают, что там на самом деле есть. Если нереализованные убытки все еще находятся на балансе, доверие может рухнуть быстрее, чем регулятор сможет отреагировать, превратив техническую бухгалтерскую проблему в кризис ликвидности.

Но что-то неожиданное всплывает, когда вы читаете мелкий шрифт. Регуляторы сделали одно конкретное исключение: определенным крупным региональным банкам придется начать учитывать нереализованные убытки в своей отчетности, что является изменением, напрямую связанным с крахом Silicon Valley Bank в 2023 году. Это положение, которое в значительной степени было упущено из виду в освещении более широкой отмены ограничений, является регуляторным признанием.

Чтобы понять, почему, нужно понимать, что такое "нереализованный убыток" для банков. Представьте, что вы покупаете десятилетнюю государственную облигацию за 100 долларов. Затем процентные ставки резко растут, новые облигации теперь приносят больше дохода, что делает вашу облигацию менее привлекательной, и ее рыночная стоимость падает, скажем, до 80 долларов.

Хотя вы ничего не продали и не потеряли наличных, это означает, что вы теперь имеете убыток в 20 долларов, который является нереализованным и невидимым для большинства финансовых отчетов.

В течение многих лет средним банкам разрешалось исключать эти бумажные убытки из показателей капитала, которые они сообщали регуляторам, как будто разницы между рыночной стоимостью и балансовой стоимостью не существует.

Как нереализованные убытки Silicon Valley Bank спровоцировали банковскую панику в 2023 году

Крах Silicon Valley Bank был вызван не мошенничеством или безрассудной выдачей кредитов, а гораздо более обыденной причиной: портфелем долгосрочных инвестиций в облигации, которые значительно подешевели по мере роста процентных ставок.

Первые признаки кризиса стали проявляться в начале марта 2023 года, когда SVB объявила о $1,8 миллиарда убытков от продажи ценных бумаг, что стало прямым следствием нереализованных убытков, а также о плане привлечения 2 миллиардов долларов свежего капитала.

На следующий день акции упали на 60%, поскольку незастрахованные вкладчики начали массово выводить свои средства; к вечеру из банка было выведено 42 миллиарда долларов, а еще 100 миллиардов долларов были готовы к выводу утром.

Практически 30% депозитов банка испарились за считанные часы. SVB была уничтожена паникой, а панику вызвали убытки, которые существовали довольно долго, но внезапно стали видимыми.

Капитал банка казался значительно более достаточным, чем он был на самом деле, поскольку ни один из его надзирателей, вкладчиков или инвесторов не мог оценить истинный размер нереализованных убытков по ценным бумагам.

В соответствии с действовавшими тогда правилами, SVB воспользовалась законной и широко доступной возможностью, просто исключив эти убытки из отчитываемого капитала, что оказалось катастрофическим решением.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут, 100 000+ читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Банки, которые были обязаны отражать нереализованные убытки в регулируемом капитале, гораздо более тщательно управляли своим процентным риском. Урок, который можно извлечь из ситуации с SVB, заключается в том, что сокрытие убытков такого масштаба гарантирует, что никто не предпримет никаких действий, пока не станет слишком поздно.

Почему новые правила банковского капитала по-прежнему требуют, чтобы региональные банки отчитывались о нереализованных убытках

Это возвращает нас к текущему предложению. Изменение, требующее от крупных региональных банков учитывать нереализованные убытки, увеличит их требования к капиталу на 3,1%, хотя общий капитал все же, как ожидается, снизится на 5,2%, если учитывать все ожидаемые изменения.

Банки с активами менее 100 миллиардов долларов не подпадают под это требование, и их капитал, как ожидается, снизится еще больше. Сообщение, которое мы получаем, ясно: проблема была реальной, и она была реальной в определенном масштабе. Это исключение – это то, как Вашингтон, используя свой характерный бесстрастный бюрократический язык, говорит о том, что крах SVB был вызван плохим регулированием.

Барр, который в начале этого года покинул свой пост вице-председателя, чтобы избежать отстранения администрацией Трампа, но сохранил свое место в совете Федеральной резервной системы, активно выражал свою обеспокоенность по этому поводу. В официальном несогласии он предупредил, что требования к капиталу значительно снижаются, что требования к ликвидности также могут быть снижены, что штат сотрудников Федеральной резервной системы, занимающихся надзором, сокращен более чем на 30%, и что банковская деятельность строится на доверии.

Эта последняя фраза заслуживает внимания. Банк может выжить даже при ухудшении бухгалтерского учета до тех пор, пока люди, чьи деньги находятся в нем, перестанут в него верить.

Сторонники более масштабной переработки имеют разумные аргументы. Изначальный предложение Базеля за 2023 год было широко признано чрезмерно жестким, грубым инструментом, который выталкивает риск из регулируемой системы в тень, а не действительно снижает его. Член совета Федеральной резервной системы Мишель Боуман заявила, что капитал останется надежным, и что новая структура теперь лучше соответствует требованиям и фактическим рискам.

Но исключение для убытков, которые еще не реализованы, остается даже в рамках ослабленных правил. Если бы проблема была действительно решена, если бы риск процентных ставок и доверие вкладчиков больше не были проблемой для рынка, не было бы причин сохранять это положение. Регуляторы не вводят дорогостоящие требования из ностальгии.

Искушение увидеть новое предложение как прямое дерегулирование велико. Но более точная интерпретация также является более интересной. Даже когда Вашингтон предоставляет банкам облегчение, он тихо сохраняет один важный урок, извлеченный из SVB: что, когда процентные ставки растут, а убытки накапливаются, все равно имеет значение, что банк на самом деле имеет в своем распоряжении, независимо от того, что говорят правила.

Упомянутые в этой статье:

Silicon Valley Bank Michelle Bowman

Опубликовано в:

Featured US Analysis Regulation Banking

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

USLocal NewsBankingTop CategoryPress ReleasesNewswire

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами следует рассматривать как деятельность, связанную с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, посетите раздел отказ от ответственности на нашем сайте.